アクティブ運用
アクティブ運用
アクティブ運用とは、市場平均、すなわちベンチマークを上回る収益率の獲得を目指す運用をいう。
市場平均であることを目標とするパッシブ運用に対している。
価格が上がると思えば買い、下がると思えば売るというマーケットタイミング戦略は
どの資産にも応用できる典型的なアクティブ運用である。
ある資産に特化したものとしては、株式投資ではバリュー株や成長株投資、
債権投資では金利見通しに基づくデュレーションの選択、
そしてそれに加えて外国証券では為替への賭けを挙げることができる。
また、セクターロケーションや戦術的アセットロケーションもアクティブ運用の一つである。
アクティブ運用には優れた情報の収集力と収集した情報の高度な分析値からが必要とされる。
また仮に効率的市場仮説が成立するとしてもアクティブ運用が完全に否定されるわけではなく、
ウィークフォームの効率的市場仮説が成立する場合は、
テクニカル分析の有効性は否定されるが、ファンダメンタル分析は否定されない。
しかし、セミストロングフォームが成立する場合は、
ファンダメンタル分析の有効性も否定されてしまうことになる。
従来のアクティブ運用は、ＩＣである銘柄選択能力だけに商店を当てて来たが、
この基本法則はアルファ源泉の多様化や意思決定の頻度まで市やに入れており、
いろりお参考になる点が多い。
しかしこの基本法則は売買コストを考慮していないため、
意思決定回数を増やしたり空売りを行ったりすることで、
売買コストが高くなる恐れがあることに注意しないといけない。